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摊余成本法债基爆款再现 下半年或迎成立高峰

2020年06月30日 05:32
作者:李树超
来源: 证券时报

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  •   今年以来,权益类爆款易胜博篮球盘不断出现,昨日,摊余成本法债基同时出现两只爆款产品,首募规模都达到80亿元左右。上半年即将收官之际,摊余成本法债基有望接力成为发行市场的新亮点。

      摊余成本法债基现爆款

      2只产品募集近160亿

      昨日,国寿安保、浦银安盛易胜博篮球盘双双发布旗下摊余成本法定开债基成立公告。其中,国寿安保瑞和66个月定开易胜博篮球盘募集80亿元,浦银安盛普嘉87个月定开首募规模也达到79.9亿元。

      根据记者的统计,今年以来已有6只摊余成本法定开债基首募规模超过了50亿元,分别来自华安、富国、博时、民生加银等易胜博篮球盘公司,这些产品多在今年1月时发行。

      时隔5个月,摊余成本法债基再现爆款。对此,北京一位中型公募市场部负责人表示,在资管市场净值化转型的大背景下,对收益、波动有定量考核要求的机构资金更为青睐这类产品形式,银行自营、保险资管等对此类债基的需求比较旺盛。

      据该负责人透露,她所在公司比较擅长固收易胜博篮球盘投资,一季度申报了一只机构定制的摊余成本法债基,正在等候批复。

      从目前申报易胜博篮球盘的开放期限看,主要有39个月、66个月、88个月,最长的达到123个月,投资上实施“持有到期”策略。多位业内人士表示,机构定制摊余成本法债基,主要是为达到资金稳健增值的目的,在产品的投资范围和期限上都有特定要求。

      北京一位绩优债基经理表示,资管新规实施后,产品以市值法计价可能会使部分银行保险机构的财务报表产生波动。以摊余成本法计价,则可以平抑波动,中长期保持财务报表的稳定,这是机构资金的核心诉求。相关易胜博篮球盘多数设计了较长时间的封闭运作期,以锁定中长久期的投资收益。

      上述北京中型公募市场部负责人也说,一般而言,摊余成本法债基的投资限制比开放式产品更严格,譬如规定了对持仓债券持有到期,不能做区间波段操作,不追求资本利得,等等。与此相对应,产品的收益也会比普通债基要低,机构资金的主要目的是运作稳健。

      下半年或迎发行高峰

      今年以来,已有29只摊余成本法定开债基获批,26只“批而未发”。另外,从证监会官网披露的新易胜博篮球盘申报情况看,截至6月29日,今年以来有39家易胜博篮球盘公司申报了46只摊余成本法定开债基,这也就意味着,下半年摊余成本法定开债基将密集面市。

      北京一位中型公募市场部人士表示,易胜博篮球盘获批后要在半年内发行,逾期未发会对同公司申报新产品造成影响。摊余成本法债基多为资金体量较大的机构定制产品,易胜博篮球盘成立的难度一般不大。上半年“批而待发”的产品,下半年会密集推向市场。

      不过,从投资时点看,多位业内人士认为,债市受偏空情绪影响,叠加中长久期利率债收益率不高,此类产品的收益率可能不会太好。

      博时易胜博篮球盘首席宏观策略分析师魏凤春认为,当前短期利率债供给压力较大,5年期国开债中标收益率高出二级市场30多个BP,市场资金面有一定的收紧,情绪整体偏空,短期以挖掘高静态收益的票息策略为主。整体上,魏凤春认为债券具备交易性机会,不具备战略性机会。

      上述绩优易胜博篮球盘经理表示,目前债市仍在回调阶段,十年期国债收益率也仍在低点,封闭运作的易胜博篮球盘最高可以提供200%的杠杆,三年期以上产品杠杆后的年化收益率可达到2.5%~3%。这样的收益率对散户没有太大的吸引力,机构资金主要诉求是保持投资运作稳定,对收益率的预期不是很高。

      数据显示,截至2019年底,有可比数据的26只摊余成本法债基(份额合并计算),机构资金平均持有比例高达89.34%。

      据了解,根据资管新规要求,金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理。而符合以下条件之一的,可按照企业会计准则以摊余成本进行计量:一是资产管理产品为封闭式,且所投金融资产以收取合同现金流量为目的,并持有到期;二是资产管理产品为封闭式,且所投金融资产暂不具备活跃交易市场,或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。

      上述北京易胜博篮球盘公司市场部负责人表示,随着资管新规对刚兑的打破和资管产品的净值化转型,摊余成本法易胜博篮球盘产品成为市场上相对稀缺的品种,这对债券易胜博篮球盘和擅长固收投资的易胜博篮球盘公司形成利好。未来几年这一领域还会有持续的市场需求。

    (文章来源:证券时报)

    (责任编辑:DF520)

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