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疫情之下业绩分化 下半年关注影视复工复产进度+游戏

2020年06月30日 10:41
来源: 证券日报网

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  • 原标题:疫情之下业绩分化 下半年关注影视复工复产进度+游戏

      中原证券研报指出,在疫情影响之下,传媒板块整体业绩出现明显下滑,营业收入净利润现金流都受到不同程度影响,但由于板块内公司业务形态差异较大,业绩分化明显,诸如影视等主营业务在线下的公司受影响比较严重,但以游戏为代表的线上公司反而维持了比较好的业绩以及现金流增长。

      从下半年关注的重点上,该机构认为重点关注游戏板块以及影视板块。

      游戏板块:游戏在上半年保持了很高的景气度,疫情之下行业规模保持快速增长,板块内上市公司不论是营业收入净利润还是经营活动现金流净额同比增长十分明显,从4月与5月的行业情况来看,复工复产虽然一定程度上减少了用户的时间和注意力,但并未明显造成行业规模下滑,景气度维持在比较好的水平。版号审批与发放保持在稳定水平,为行业新产品供给提供保障,龙头公司项目储备丰富,预计下半年还会陆续推出新游戏产品,为公司提供良好的业绩和流水。

      从中长期来看,云游戏是5G的核心应用场景之一,随着5G手机出货量以及各运营商5G用户的规模化增长,云游戏的落地进程有望加快,进一步打开游戏市场的增长空间。预计6月27日腾讯游戏年度发布会以及7月Chinajoy展会将会有更多的云游戏平台或云游戏产品信息发布。

      影视板块:受疫情影响,国内影院从1月下旬开始停业至今,行业内公司面临了营业收入、净利润、现金流的多重压力,虽然政策已经对影院的复工做了正式解禁意见,但在北京出现疫情反复的情况下,影院的复工进度再次被推迟。

      但从需求上来看,国内观众的观影需求依然存在,虽然短期受到了疫情影响,但长期需求的逻辑未发生明显改变,建议以左侧思维布局影视行业,关注复工复产进度,但还需警惕疫情的反复。

      目前行业困境下,中小影院以及影视公司无法获得营业收入,虽然国家或地方层面出台了包括返还专项资金、免征税款等多项具体措施,但难以弥补长期停业损失,中小影院经营压力巨大,而龙头公司可以依靠自身比较丰沛的资金储备或融资能力对抗行业风险。当中小影院无法承受现金流压力退出市场后,龙头公司的市占率存在上升的可能,因此个股的选择上建议以龙头公司为主。

      中原证券表示,下半年建议重点关注个股:三七互娱完美世界吉比特顺网科技世纪华通光线传媒万达电影横店影视

    (责任编辑:DF386)

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